hongchunshipin@gmail.com

意大利无视欧盟警告 拒绝修改预算草案据外媒，意大利政府回复欧盟执委会警告信表示，意大利政府将不再修正2019年国家年度预算计划，但承诺在未来几年将不会进一步扩大财政赤字。意大利经济和财政部长乔瓦尼·特里亚致信欧盟执委会表示，他承认意大利2019年国家预算计划，并不符合欧盟稳定经济发展的相关政策和规定，但是，意大利政府必须改观数年来经济增长的低迷状况，他希望通过社会经济的增长，逐步平息欧盟成员国对意大利高负债的担心和忧虑。

影响板块：智慧医疗影响个股：和仁科技（300550.SZ）、卫宁健康（300253.SZ）、创业慧康（300451.SZ）9月11日 星期三 苹果召开新品发布会苹果公司召开秋季发布会，将发布新一代iPhone、Apple Watch等新品。新机发布后，苹果很可能在9月13日开启新机的预售工作，而正式开售的日期则定在了9月20日。

图25：美国人口结构变化对应了服务业投资机会资料来源：WIND，天风证券研究所从过去20年（1997-2017年）的美国的消费和服务价格变动来看：i）耐用消费品的价格变动不大，甚至还有大幅度下降，比如汽车、服装、软件、玩具、电视等，原因是过去20年全球化程度提升和技术进步一直在降低耐消品的成本；ii）非耐消品的涨价幅度与通胀相近，比如食品饮料、家用能源等，因为CPI计算的主要权重部分为非耐消品；iii） 服务类价格上涨大幅超过通胀，原因是大部分服务属于经济学定义上的奢侈品[2]，随着人的闲暇时间越来越充裕，工资增速跑赢通胀，富余的时间和金钱必然会被用来追逐更好的教育幼托、医药健康、娱乐休闲资源。

APEX是vivo的概念手机产品名称，首款产品在去年巴塞罗那MWC大会期间发布，当时其标志性的弹出式前置镜头+屏下指纹成就了真全面屏设计。并在随后几个月迅速量产，也就是后来的vivo NEX手机。自那之后，业内普遍将APEX看作vivo一年中新技术的提前预览，它显示的是这家厂商决心要在未来一年（甚至更早）下放到自己量产机型中的技术，也有提前向外界秀肌肉的意味。

面对网友的质疑，该超市回应称“左右为难”，对于销毁临期食品很无奈，目前已经尽力止损了。也有网友支持这一做法，认为从食品安全角度来考虑，销毁是正确的，也是最优解——现场加工熟食过了质保时间，如果赠送流浪汉，一旦出任何问题，照样要由超市负全责。

所以，从过去十年A股行业市值占比变化的趋势来看，A股行业结构变化实际上接近于美股80年代中期。图15：A股过去十年行业市值占比变化资料来源：WIND，天风证券研究所四、A股的下一个十年：来自80年代美股的启示1968-1972年，美国曾有一波炒作成长消费白马的“漂亮50”，方向虽然对了，但当时业绩没有兑现，“漂亮50”成了幻影。1972-1982年，美股虽然熊市漫漫，但研发投入也在大幅上升，为之后的信息技术、生物科技的牛市奠定了基础。沃克尔提升美联储货币政策独立性，压低通胀预期，也为经济的长期繁荣打下制度基础。1982年开始，美国经济进入低通胀高增长的大缓和时代，生产力和消费力得到复苏和释放，美股也开启了消费股和科技股的大牛市，并一直持续到2000年。