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双向波动不过，由于中国的经济基本面等其他因素，人民币的双向波动模式料并未因此终结。Ken Peng认为，中国未来几个月的经济数据可能不太强，但在美元下跌的情况下人民币仍有上涨空间。美银美林固定收益和外汇策略联席主管Claudio Piron在报告中也提及，人民币贬值此前受到中美贸易战美国立场的掣肘；贸易战解决之后，加上中国央行可能推出更激进的货币宽松政策，人民币的涨势可能告终并重新贬值。

参议院少数党领袖舒默表示，他直接问了特朗普为什么在双方解决边境问题的同时，政府不能重新“开门”，但总统没有给出一个好的答案。舒默说，拿政府“关门”作为筹码是错误的。“这样地来回反复，我们还要说多少次不呢？”新一届众议院候任议长佩洛西随后接受美国全国广播公司（NBC）采访时重申，民主党不会在边境墙议题上妥协。

瑞银启示：财富管理是一个经济体高端服务业的发展方向，是一家金融机构做大做强的突破口。我国财富管理市场潜力巨大，但业务规则有待明确，机构定位尚不清晰。1）国家层面，重视财富管理作用，出台财富管理行业发展规划或指导意见，可试点在试验区或离岸市场创造税收、汇兑便利。2）监管机构层面，以功能监管为原则，对不同类型、所有制、内外资机构给予公平准入机会，统一财富管理的业务规则。3）金融机构层面，找准自身定位，借鉴外资巨头发展经验，提高专业化服务能力，包含投资管理、财富规划、借贷服务以及企业咨询等一揽子服务，加大金融科技投入。

第八个问题：能否谈谈卡夫食品，有太多需要问的了。他们最近盈利低于预期，而且认为2019年不会变得更好。他们有做了一次关于品牌的资产减值，超过150亿美元。你怎么看待呢？巴菲特：我来谈谈食品商在零售商中定价权变化的问题。在我很小的时候，家里就开了一个杂货铺（朱昂注：芒格小时候还在巴菲特爷爷开的杂货铺打工过，不过当时两人并不认识）。这个杂货铺开了有一百年了，我们那时候对于这些品牌商是没有什么定价权的。这些强势品牌可以和沃尔玛，Costco叫板。而弱势品牌逐渐就会被清理出去。我们看看卡夫食品。这个公司的有形资产70亿，获得了60亿的税前利润。从资产角度看，是非常不错的商业模式。问题是，我们支付的价格比公司有形资产高了1000亿，所以我们要的是1070亿，而不是70亿的公司价值。今天，我们看到这些品牌商对应渠道零售商的定价权在减弱，不像十年前了。你在沃尔玛、亚马逊、Coscto面前不能像过去那样叫板了。卡夫亨氏的历史很悠久，他们都成立于1900年之前，有很长时间发展他们的品牌和产品。你小时候吃他们的产品，现在还吃。

除了出境游和一线城市，爱彼迎中国正在向下沉市场渗透。彭韬表示，爱彼迎自去年开始大举布局下沉市场，2019年第三季度增长最快的二三线客源市场遍布全国各个区域，如海西、黔东南、延边、佛山、温州几座城市成为国内增长最快的二三线城市。在业内看来，爱彼迎强调下沉市场，也与当下民宿市场竞争现状有关，热门城市民宿竞争白热化，随着线下托管模式的引入，以及2019年包括Airbnb、小猪、途家等纷纷表达出上市意愿，线下资源争夺更加激烈。

其实，农商行的风险暴露已有预兆。银保监会数据显示，自2017年以来，大行的不良率持续下行，城商行、股份行的不良率微升，但农商行的不良率却在攀升，从2017年一季度的2.55%增至四季度的3.16%。2018年一季度，大行、股份行的不良率分别为1.5%、1.7%，城商行的不良率为1.53%，农商行的不良率则升至3.26%。商业银行一季度整体不良率为1.75%，农商行不良率远高于行业整体水平。